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大唐新能源（01798）上周股价创出52周高位，但公布业绩翌日，股价急挫逾7%。首季经营业绩不差，收入增加13%，股东应占溢利增加28%至11.35亿元（人民币，下同）。只是在流动资产项目下，应收账增加9%至157亿元。本周会从大唐新能源2022年度七个经营数据切入，秤一秤其投资价值。

第一个数据是经营收入。2022年度营业收入124亿元，按年升5%；2021年收入按年升26%、2020年收入升12%、2019年收入升0.06%。由上可见，营业收入增长并不稳定，所以扣分。第二个数据是毛利率。可是未有提供这项数据，所以就不谈了。

第三个数据是股东应占溢利。2022年赚34亿元，按年增71%；2021年重列后增长71%、2020年增长26%、2019年倒退22%。去年利润大增，部分归于财务费用、维修费用减少，供应商赔款，坏账回拨。盈利前景如何？数据显示，2022年新能源装机增加1.11吉瓦至14.19吉瓦，2023年目标装机1.5至2吉瓦，若目标达成，新装机增加10%至14%，今年盈利要有双位数增长，关键在于成本控制能力。此项数据暂不评分。

现金流首季增54%

第四个数据是经营现金流。今年首季增加54%至15亿元。2022年全年淨流入132亿元，按年增1.1倍。2021年全年淨流入按年增9%。2020年全年淨流入按年增2%。此项数据可以加分。第五个数据是股息。2022年派发0.05元，增加66%，原本应该加分，可是分派比率由14%降至12%，而且2019至2021年度，股息维持0.03元，未来会否年年有息加，不确性颇高。此项数据也暂不评分。

第六个数据是应收账。2022年电价补贴应收账133.44亿元，按年减少20亿元，是2015年以来首次减少，但金额实在太高，加上今年首季情况，这个数据要扣分。第七个数据是负债。2022年淨资产负债64.87%，按年减少3.56个百分点。去年财务费用减少8%至19亿元，今年首季财务费用减少17%，这个数据可以加分。

总结：现时未能确认大唐新能源的长线投资价值。不过，以图论股，其股价升穿2月至4月的上落通道（2.6至3港元），上周五最低见2.94港元（下同），收市报3.04元。若果本周股价可以企稳在3元并回稳向上，可小注买入，股价跌穿2.6元止蚀。

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