（原标题：两项关键指标发出信号 基金经理再度开启自购）

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证券时报记者 余世鹏

近期，A股各大指数下跌明显，沪指回调至3200点关口附近。根据公募基金统计，有两项统计数据很受关注。首先，万得偏股混合型指数已连续下跌4个月，这种情况近10年内仅出现过一次。其次，公募近期频繁提起的还有股债收益差这一指标：该指标又回到了接近-2X标准差位置，历史上该指标跌破后市场往往都会企稳。

此外，在市场持续下跌后，华夏基金、南方基金等公募旗下基金经理开启了新一轮自购。证券时报记者发现，自购基金的投资方向大多为成长板块。

“机会都是跌出来的”

华夏基金分析，截至目前，万得偏股混合型指数已经连续下跌了4个月，这种情况近10年也就出现了一次。从相关卖方统计来看，以万得300非金融指数为例进行测算，截至5月26日，股债收益差又回到了接近-2X标准差的位置。在利率不变的情况下，万得300非金融指数股债收益差触及-2X标准差的跌幅在2%左右，可以说已经反映了较为悲观的基本面预期。

华夏基金表示，回顾近10年历史，处于同样位置的分别是2012年12月、2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底。这些位置都很相似，情绪同样悲观，同样是长期担忧。但每次股债收益差稍微刺破-2X标准差之后，市场都会企稳。

华夏基金以2012年、2016年以及2019年为例，历史上A股从底部反转后的上涨平均可持续2-3年，期间沪深300最大涨幅56%-166%。“这印证了那句话：机会都是跌出来的，市场往往在最悲观的时刻酝酿转机。”华夏基金表示。

南方基金表示，参考中短期交易性指标的位置，目前已经可以逐步进行左侧布局：首先，经济基本面没有系统性下行风险；其次，市场估值处于偏低水平。尽管目前不处于类似去年市场底部的绝对估值低位，但依然处于偏低水平，股债性价比明显偏向股票。从个股估值分布的角度，目前市场依然存在大量绝对低估的标的。本轮市场下跌定义为震荡市中的调整，对于中长期投资者来说，已经可以利用下跌进行左侧布局。

基金开始自购

华夏基金认为，如果能在历次底部买入并坚持持有，通常来说都能赢得不错的投资结果。对于权益基金而言，只要长期坚持，时间的力量大概率能取得不错的收益。

和此前几轮逆市布局类似，近期，华夏基金、南方基金、湘财基金等基金公司和基金经理又出现新一轮自购。

这些自购基金中，华夏新能源车龙头基金基金经理杨宇自购华夏新能源车龙头基金100万元。杨宇在该基金发售时，就已经自购过100万元，并自2022年3月以来坚持每周定投。

南方基金方面，5月26日，骆帅申购了南方行业精选一年持有期混合100万元；5月29日，王博申购了南方成长先锋混合100万元；5月29日，张延闽申购了南方阿尔法混合100万元；5月29日，李锦文申购了南方卓越优选3个月持有期混合100万元。

此外，湘财基金于5月26日起两个交易日内申购旗下湘财长源股票A类份额1000万元，自购理由是“基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动投资管理能力的信心，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则”。

可以发现，上述自购的基金产品布局大多集中于成长赛道。

看好科技主线

当前，不少基金人士都看好科技股方向。摩根士丹利华鑫基金表示，从短期看，科技股投资主线有望回归，维持看好符合科技自立自强以及真正受益于人工智能高速发展的科技板块。同时，行业景气度保持在较高水平并受益于政策加码的高端制造板块，以及业绩增速稳步抬升的医药、消费板块，也具备较高的性价比。

富国基金权益投资总监助理曹晋认为，无论是站在当下这个时点，还是从中长期维度去判断，人工智能大概率孕育着新一轮产业级的机遇，接下来可以持续关注算力和数据赛道。曹晋分析，当前全球的算力规模比较小，扩大供应也没那么快，但已经能够看到需求的扩张是很迅速的。

中欧基金认为，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高，短期关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种；中期在市场炒作热度回落且经济复苏趋势确立后，关注“顺周期”板块的整体机会。

针对持续下挫的新能源板块，华夏基金基金经理杨宇分析，随着多重悲观因素陆续改善，新能源板块估值性价比提升，特别是板块个股随一季报业绩披露出现明显分化，龙头公司依靠技术优势、成本优势、规模优势、管理优势，持续实现良好增长，行业预计二季度完成出清。同时受锂电池及储能行业的加持，行业增速远高于此前市场预期。

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